Tuần trước tôi đã phân tích 145 wallet để tìm ra điều gì khiến một DLMM LPer có lợi nhuận khác biệt so với phần còn lại: thời gian giữ lệnh, win rate, size nạp. Tuần này tôi đi sâu hơn bằng dữ liệu từ @lpagent_io. Có vài người hỏi về loại position, nên đây là bài breakdown dành cho điều đó.
Lưu ý: Đây là top 30 LPers mỗi pool trong top 10 pool hot nhất 24 giờ qua. Tức là các wallet này đã được lọc theo hiệu suất sẵn rồi. LP bình thường sẽ có win rate thấp hơn. Những con số này cho thấy điều gì có thể đạt được ở top, chứ không phải điều được đảm bảo.
Tổng cộng có 3,214 vị thế từ 219 wallet trên 10 pool hot nhất của @MeteoraAG trong 24 giờ qua. Với mỗi vị thế, tôi có thể thấy:
- Strategy type (Spot, BidAsk, Curve)
- Bin range
- Deposit size
- Fees
- Impermanent Loss
- PnL
- Hold time
Câu hỏi là: liệu strategy type bạn chọn có thực sự quan trọng không? Và nên dùng bao nhiêu bins là hợp lý?
LP Agent phân loại position như thế nào?
LP Agent gắn nhãn mỗi position thành các nhóm:
- SpotImBalanced
- BidAskImBalanced
- CurveImBalanced
- SpotBalanced
Khoảng 52% vị thế bị phân loại là “Unknown” — chủ yếu là các vị thế dùng 70+ bins (range tối đa). LP Agent không phải lúc nào cũng nhận diện đúng, đặc biệt với position cũ hoặc range mở rộng vượt chuẩn 69 bins.
Tôi vẫn giữ Unknown như một nhóm riêng để bạn thấy bức tranh đầy đủ.
Tỷ lệ chiến lược: Spot vs BidAsk
Trong số các vị thế đã được phân loại, tỷ lệ rơi vào khoảng 60/40 giữa Spot và BidAsk.
BidAsk rất phổ biến — gần như 1/5 số position từ các top LPers trong các pool nóng nhất là BidAsk.
Average vs Median Pnl
Average PnL trên toàn bộ 3,214 vị thế là +$44.
Nhưng median chỉ là +$11.
Có nghĩa là phần lớn lợi nhuận không đến từ những cú hit cực lớn, mà đến từ việc ăn nhỏ, đều.
61% vị thế chỉ tạo ra từ $0 đến $50.
Ngay cả các top 30 LPers ở những pool hot nhất cũng chủ yếu đang chốt lời những khoản lời nhỏ.
Điều thú vị là 1.5% vị thế tốt nhất (những position lãi $500+) lại đóng góp gần một nửa tổng lợi nhuận.
Tức là chỉ có 49 vị thế trên 3,214 đang gánh phần lớn lợi nhuận.
Edge thật sự không nằm ở việc hit big wins liên tục. Nó nằm ở:
- ăn nhỏ đều tay
- win rate 80%+
- thỉnh thoảng mới bắt được một cú banger
Đây là một insight cực kỳ quan trọng cho người chơi DLMM.
Risk Profile – Spot có upside cao hơn, nhưng downside cũng sâu hơn
Spot có upside lớn nhất với vị thế tốt nhất đạt +110%, nhưng downside tệ nhất cũng sâu ở mức -40%. BidAsk thì 69, -24.
Nếu bạn muốn một kiểu chơi ít biến động hơn, thì BidAsk là lựa chọn ok hơn spot.
Median IL của BidAsk chỉ khoảng $3, bằng khoảng một nửa Spot ($7).
Bin Range – Range càng nhỏ càng hiệu quả
Trong mọi strategy, range nhỏ hơn đều cho median PnL cao hơn trên mỗi position.
Phần lớn người dùng mặc định chơi max bins (69 hoặc 70+). Nhưng dữ liệu lại cho thấy nhóm 31–69 bins đang outperform.
Một số điểm rất đáng chú ý:
- BidAsk sniper (1–10 bins) có 100% win rate trên 15 vị thế.
Sample còn nhỏ, nhưng kết quả rất rõ: tight one-sided position ngay giá hiện tại đem lại kết quả tốt. Thường những người này đã rất thành thạo rồi.
- Spot sniper (1–10 bins) có 93% win rate với $35 median PnL
Deposit Size
BidAsk scale rất ổn định. Win rate và PnL tăng đều cho đến nhóm deposit $5K–10K, nơi nó đạt:
- 85% win rate
- +$87 median PnL
Spot thì peak ở khoảng $500–2K với 87% win rate, nhưng sau đó bắt đầu yếu đi.
Ở nhóm $5K–10K, average PnL của Spot chuyển sang âm (-$28).
Dù median vẫn là +$41, nhưng một vài cú IL loss lớn đã kéo average xuống âm.
Kết luận khá rõ:
Nếu bạn đang nạp trên $2K mỗi vị thế, thì BidAsk handle size lớn tốt hơn Spot và ổn định hơn
Hold Time – Hai trò chơi hoàn toàn khác nhau
Một nửa số position Spot được đóng trong vòng 12 phút.
Một nửa số position BidAsk được đóng trong vòng 28 phút.
Average hold time lần lượt là:
- Spot: 2.6 giờ
- BidAsk: 2.9 giờ
Nhưng average này bị kéo lên bởi một số vị thế hold rất lâu.
Insight ở đây là:
- Spot là game tốc độ → vào nhanh, ăn phí nhanh, ra nhanh
- BidAsk là game kiên nhẫn hơn → lâu hơn một chút để position tự làm việc
Cả hai đều có thể có lợi nhuận, nhưng chúng là hai nhịp chơi hoàn toàn khác nhau.
Pool Age – DLMM Spot token mới cho kết qủa tốt, BidAsk mạnh hơn với pool age cao hơn
Tỷ lệ chiến lược thay đổi khá rõ tùy theo độ tuổi của pool/token.
Ở các pool rất mới (<3 ngày):
- Spot chiếm khoảng 44%
- BidAsk chiếm khoảng 25%
Ở các pool có thời gian tạo dài hơn (10+ ngày):
- Cả Spot và BidAsk đều giảm xuống quanh ~13%
- Nhóm Unknown / full-range bắt đầu chiếm ưu thế
Nhưng phần hiệu suất mới là điểm đáng nói.
Ở pool mới, Spot và BidAsk gần như ngang nhau:
- Spot avg PnL: $19
- BidAsk avg PnL: $18
Nhưng ở pool trưởng thành, BidAsk vượt trội rõ rệt:
- BidAsk avg PnL: $106
- Spot avg PnL: $53
Thậm chí BidAsk win rate ở mature pools đạt 93.4%.
Bài học rút ra
Spot phù hợp nhất ở giai đoạn đầu của token mới, đặc biệt khi chart đang uptrend.
Nhưng theo thời gian nên chuyển dần sang BidAsk range rộng hơn để giữ win rate cao hơn.
Nói đơn giản hơn:
- Token mới, đang hot: xài Spot
- Token có “tuổi” hơn: xài BidAsk
Caveats
- Đây là dữ liệu từ top LPers, không phải người chơi trung bình
- 52% position là Unknown, chủ yếu là 70+ bins
- Average deposit là $2,137, median là $1,378
- Đây là dữ liệu thật từ pool thật, không phải backtest
Và điều quan trọng nhất:
Bạn không cần phải trung thành với một strategy mãi mãi.
Những LP giỏi nhất là những người chuyển đổi linh hoạt giữa Spot và BidAsk.
Nguồn: https://x.com/razzaer/status/2036468173873053932
Leave a Reply